يحيى السيد عمر

برنت يتراجع إلى ما دون 71 دولارًا للبرميل في أدنى مستوياته منذ أواخر فبراير؛ تدفقات هرمز تجاوزت 10 ملايين برميل يوميًّا بدعم من الجيش الأمريكي، والصادرات الإماراتية عادت لمستويات ما قبل الحرب، والشحنات الروسية القياسية تُضِيف ضغطًا إضافيًّا على سوقٍ يتحول بسرعة من شُحّ إلى وَفْرة.

تجاوز هرمز 10 ملايين برميل يوميًّا يعني أنه استعاد أكثر من ثلثي طاقته الطبيعية التي كانت تقارب 15 مليون برميل قبل الحرب؛ رقم يقترب من عتبة الـ65% التي توقّع مورغان ستانلي أنها كافية لإعادة التوازن للسوق في 2027، وهو ما يُفسِّر جزئيًّا التراجُع الحادّ في الأسعار. السوق لا ينتظر عودة كاملة للإمدادات ليُعيد التسعير؛ يكفيه أن يرى الاتجاه واضحًا.

إشارات التقدّم في المحادثات غير المباشرة بين أمريكا وإيران تُضيف دافعًا نفسيًّا إضافيًّا للهبوط؛ الأسواق تُسعِّر السلام قبل توقيعه تمامًا كما سَعَّرت الحرب قبل اندلاعها.

برنت عند 71 دولارًا بعد أشهر عند 118 دولارًا يُلخِّص بشكلٍ مثير مدى تأثير المعطيات الميدانية وغير الميدانية معًا على تسعير السلعة الأكثر حساسية للأحداث في العالم.