يحيى السيد عمر

الذهب الفوري يرتفع نحو 1.2% إلى حوالي 4175 دولارًا للأونصة، والفضة تتخطَّى حوالي 62 دولارًا؛ ثلاثة محرّكات تتضافر في دَفْع المعدن للأعلى في آنٍ واحد؛ بيانات الوظائف الضعيفة تُقلّص ضغوط التضخم وتُبعد شبح رفع الفائدة، وانخفاض النفط يُخفِّف من التوقعات التضخمية بشكل مستقل، فيما تُضيف مخاوف استقلالية الفيدرالي طبقة إضافية من الطلب على الذهب كأصل تحوُّط من مخاطر المؤسسية.

احتمال رفع الفائدة في يوليو تراجَع إلى 18% فقط في أسواق عقود المبادَلة، من نحو الثلث سابقًا؛ هذا التراجُع السريع في التسعير يكشف مدى حساسية سوق الذهب لأيّ تبدُّل في توقعات السياسة النقدية. كل نقطة مئوية تتراجع فيها احتمالات الرفع تُزيل جزءًا من الضغط الذي أثقل كاهل المعدن طوال الأسابيع الماضية، وهو ما يُفسِّر سرعة الاستجابة السعرية الإيجابية عند صدور أيّ بيانات اقتصادية أضعف من المتوقع.

تي دي سيكيوريتيز تضع مقاومة عند نحو 4.280 دولارًا، ولا تتوقَّع بلوغ 5.300 دولار قبل العام المقبل؛ قراءة تعكس توقعًا بمسار صعود تدريجي لا قفزة حادة. الذهب يعود لمسار صاعد لكن بمُحرّك مختلف عن ذروة يناير؛ بدلاً من ذُعر جيوسياسي حادّ، يسير اليوم بدعم من إعادة تسعير الفائدة ومخاوف مؤسسية، وهو وقود أبطأ احتراقًا لكن أكثر استدامة.