يحيى السيد عمر

الذهب يتَّجه لأكبر خسارة أسبوعية منذ أوائل يونيو وينخفض إلى نحو 3995 دولارًا للأونصة؛ تصاعُد الحرب، الذي كان يُفترَض أن يدفع المعدن للأعلى؛ يعمل هذه المرة بمنطق مُعاكِس. ارتفاع أسعار الطاقة يُعزّز مَخاوف التضخم ويدفع توقُّعات رفع الفائدة للأعلى، وهو ما يُقوِّي الدولار وعوائد السندات في آنٍ واحد. والاثنان يُنافِسان الذهب على جاذبية المستثمرين.

النمط الذي تكرَّر طوال الأشهر الماضية يُعيد نفسه؛ التصعيد الجيوسياسي يرفع النفط، والنفط المرتفع يُغذِّي التضخم، والتضخم يقود لتشدُّد نقدي متوقع، والتشدد يُقوِّي الدولار، والدولار القوي يضغط على الذهب. سلسلة متشابكة تُنتج نتيجة مُغايرة؛ الحرب تَضُرّ الذهب عبر قناة غير مباشرة بدلًا من أن تدعمه عبر القناة المباشرة.

الخسارة الأسبوعية تُجسِّد التوازن الهشّ الذي يعيشه المعدن؛ الدعم الهيكلي من البنوك المركزية يمنع الانهيار، والضغط النقدي يمنع الارتفاع، والنتيجة تَذَبْذُب في نطاقٍ ضيّق ينتظر قرارًا واضحًا من الفيدرالي لا يبدو قريبًا.

#الذهب
#الفيدرالي
#التضخم
#الدولار